2011.11.20 11:50
Miközben a kormány növekedési fordulat szükségességéről beszél az IMF-fel kötendő új megállapodás kapcsán, elemzők egyre sötétebbnek ítélik meg a magyar gazdaság növekedési kilátásait. Most épp a Bank of America Merrill Lynch londoni elemzői vágták vissza a magyar gazdaság 2012-es növekedési előrejelzését: a korábbi 1%-os növekedés helyett 0,6%-os visszaesést jeleznek előre.
Bár még távol van az új év, tovább csökkentettük a feltörekvő gazdaságok növekedési ütemére vonatkozó prognózisunkat, miután egyre valószínűbb, hogy az euróövezet jövőre recesszióba süllyed. Az euróövezet jövőre várhatóan 0,8%-os gazdasági visszaesést produkál - kezdik minapi elemzésüket a Merrill londoni szakértői, akik hozzáteszik: jövőre az EEMEA-térségben a növekedés bajnoka Oroszország lehet, őt követheti a sorban Lengyelország és Dél-Afrika.
A Merrill szakértői külön kiemelik, hogy a jelenlegi elemzői konszenzushoz képest lényegesen eltérő növekedést jeleznek elő Magyarország esetében. Ugyanis miközben a Consensus Economics 1%-os növekedést vetít előre Magyarország számára jövőre, addig a Merrill szakértői 0,6%-os gazdasági visszaesésre számítanak. Magyarország várhatóan jövőre recesszióba süllyed az idei 1,5%-os várható GDP-bővülés után - fogalmaznak.
A Merrill elemzőinek friss prognózisa más előrejelzésekhez képest is pesszimistának számít, de nem az első londoni jelzés, miszerint recesszió vár Magyarországra.
A közgazdászok ezt több tényezőre vezetik vissza:
- lassul a magyar export bővülési üteme
- csökkennek a beruházások a hitelezési feltételek szigorodása miatt
- tovább folytatódik a belső fogyasztás zsugorodása
Egyenge forint és a kormányzati gazdaságpolitika hitelességének hiánya miatt valószínűleg kamatemelésekbe kezd a jegybank a finanszírozás biztosítása érdekében, hacsak meg nem valósul ténylegesen az IMF-megállapodás - vélekednek a Merrill elemzői, akik azzal számolnak, hogy jövőre 200 bázisponttal 8%-ra emelkedik a magyar alapkamat. Ezt követően csak akkor van esély az alapkamat fokozatos csökkentésére, ha az euróövezetben lényegesen jobbra fordul a helyzet és/vagy a kormány végrehajtja reformintézkedésekkel kapcsolatos ígéreteit. Ez utóbbihoz nagyon alacsony valószínűséget rendelünk - fogalmaznak lesújtóan a Merrill stratégái.
A Merrill Lynch friss anyagából az is kiderül, hogy a forint várhatóan jövőre sem fog nagyon magához térni. A jövő év első felében 315 forintos euróárfolyamot jeleznek előre, míg 2012 utolsó két negyedévében 300 forint környékén lehet az euró.
Mit szól a Merrill az IMF-megállapodáshoz?
A Merrill londoni közgazdászai a kormány új IMF-megállapodással kapcsolatos bejelentését is kommentálják. Raffaella Tenconi és Arko Sen úgy vélik, hogy az IMF csak egy készenléti hitelmegállapodásra lesz nyitott (ez a klasszikus SBA, amit 2008-ban is kapott a kormány), ami egyfajta elővigyázatossági megállapodás lehet a gyakorlatban, ha Magyarországnak nem lesz szüksége, hogy lehívja a hitelösszeget. Meglátásunk szerint ez a megállapodás politikailag költséges lesz Orbán Viktornak, ezért úgy gondoljuk, hogy az együttműködés még nem lefutott dolog. Ha a miniszterelnök nem megy bele az IMF által támasztott feltételek elfogadásába, akkor az IMF technikai segítségnyújtása továbbra is elérhető marad, de ez nem fogja javítani a befektetők bizalmát és így Magyarország finanszírozási kilátásait - figyelmeztetnek.
--------------------------------------------------------------------------------
www.portfolio.hu - http://www.portfolio.hu/cikkek.tdp?k=3&i=158642
