A Bank of America Merrill Lynch elemzése arra a következő gondolatmenetre épít: a közelmúltban elindult újabb amerikai költségvetési élénkítő program növeli annak esélyét, hogy az amerikai jegybank júniusban befejezi második monetáris élénkítő csomagját, ez pedig az állampapírpiaci hozamkörnyezet tartósan magasabb szinteken maradása irányába mutat, ami egyúttal a magasabb hozamkörnyezet miatt a dollár malmára hajtja majd a vizet. Az alábbi ábra jól mutatja, hogy a hozamkörnyezet (2 éves swap-spreadek közötti különbség) milyen jó magyarázó tényező volt az utóbbi negyedévek során az EUR/USD árfolyam mozgásában. E hét csütörtökön a swap-spread az euró javára megugrott, de a tendencia süllyedő euró hozamelőnyt mutat.
A Merrill Lynch stratégái arra számítanak, hogy az idei első negyedévben az EUR/USD árfolyam 1,23-ig, a második és harmadik negyedévben 1,20-ig süllyed, majd idővel a fókusz az eurózóna adósságválsága felől az amerikai költségvetési és adósságkockázatokra helyeződik át, ami az euróvevők túlsúlyát hozhatja. Idén év végre így 1,30-ra emelték az addigi 1,20-ról az előrejelzésüket, majd 2012 végére a kurzus meglátásuk szerint 1,35-ig emelkedhet vissza.
